هل شركات الوقود الأحفوري تخبر المستثمرين بما فيه الكفاية عن مخاطر تغير المناخ؟

هل شركات الوقود الأحفوري تخبر المستثمرين بما فيه الكفاية عن مخاطر تغير المناخ؟
الصورة النقاط: بيتر بلانشارد.رمال القطران: قنبلة الكربون الكندية. (CC 2.0)

قبل تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه ، كان هناك دفعة مطالبة شركات النفط والغاز بإعلام مستثمريها بمخاطر تغير المناخ. ومع تصعيد الحكومات للجهود المبذولة لتنظيم انبعاثات الكربون ، يذهب التفكير إلى أن أصول شركات الوقود الأحفوري يمكن أن تنخفض قيمتها بمرور الوقت.

لجنة الأوراق المالية والبورصات ، على سبيل المثال ، كان التحقيق كيف تكشف إكسون موبيل عن تأثير ذلك الخطر على قيمة احتياطياتها. و دعاة الإفصاح تم الضغط الوكالة ل اتخاذ إجراءات أكثر حسما.

والآن بعد أن سيطر الجمهوريون على الكونغرس والبيت الأبيض ، هل سيغير المجلس الأعلى للتعليم مساره؟ ويجب عليه؟

قد ينذر التشكيك الظاهر لإدارة ترامب فيما يتعلق بتغير المناخ بهذا التغيير في الاتجاه. والكونغرس قرار التراجع عن قواعد الشفافية لشركات الطاقة الأمريكية في ال قانون دود فرانك يقترح سياسة الشفافية على نطاق أوسع يتم تخفيفها.

ومع ذلك ، لا تزال شروط هذا النقاش قائمة على فكرة أن المستثمرين ليس لديهم معلومات كافية لتقييم تأثير تغير المناخ على قيمة الشركة بدقة. تشير مجموعة متنامية من الأبحاث الأكاديمية ، بما في ذلك بحثنا الخاص ، إلى أنها تعمل بالفعل وأن مسار الحل الوسط الذي يحسن شروط وظروف الكشف الطوعي قد يكون الأمثل.

الأصول "الذين تقطعت بهم السبل"

مثل هذا التغيير في الاتجاه قد يكون خبرًا جيدًا لشركة إكسون موبيل في معركتها مع هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن الكشف عن تغير المناخ.

في العام الماضي، أعلنت إكسون موبيل أن 4.6 مليار برميل من أصول النفط والغاز - 20 في المائة من مخزونها الحالي من الآفاق المستقبلية - قد تكون باهظة الثمن بحيث لا يمكن الاستفادة منها. سيكون ذلك أكبر عملية شطب للأصول في تاريخها. حتى الآن ، الشركة قد كتب 2 مليار دولار أمريكي في أصول الغاز الطبيعي باهظة الثمن والمكلفة في السوق. قد يكون المزيد من عمليات الشطب - هذه المرة رمال النفط - قادمًا.


الحصول على أحدث من InnerSelf


ليس من الواضح كم من ذلك مرتبط بمخاطر تغير المناخ ، لكن البعض أخذ ذلك كدليل أن صناعة الوقود الأحفوري لا تفعل ما يكفي لإعلام المستثمرين بهذه المخاطر.

يحث مؤيدو الإفصاح في الولايات المتحدة وأوروبا شركات النفط والغاز على قول المزيد حول إمكانية أن تصبح أصولهم المحجوزة "محصورة" بمرور الوقت. أصول مجدولة هي احتياطيات النفط والغاز الأساسية التي قد تضطر إلى البقاء في الأرض نتيجة لمزيج من تقنيات الكفاءة الجديدة وإجراءات السياسة التي تسعى للحد من انبعاثات غازات الدفيئة.

الـ انهيار في أسهم الفحم في العام الماضي سلط الضوء على هذا القلق. وأدى تكثيف المنافسة السعرية من مصادر طاقة أنظف مثل الغاز الطبيعي والطاقة الشمسية والتكلفة المتزايدة لتطوير فحم أنظف إلى زيادة إيرادات الصناعة المتدهورة بالفعل.

ومهما كان اتجاه السياسة الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن مخاطر المناخ ، فمن غير المحتمل أن يردع هؤلاء المستثمرين الذين يعتقدون أن النظام الحالي للكشف الطوعي والإلزامي قد فشل في تزويدهم بالمعلومات الكافية عن مخاطر تغير المناخ. وبعض المشاركين في السوق ، مثل محافظ بنك انجلترا مارك كارنييساورهم القلق من أن عدم الإبلاغ عن المعلومات المتعلقة بتغير المناخ يخلق مخاطر كبيرة على الأسواق المالية - فقاعة الكربون - التي قد تؤدي إلى فشل كبير في السوق.

حاليا ، تتطلب لجنة الأوراق المالية والبورصة السرية الكشف الإلزامي عن جميعمادة"المعلومات ، في حين أن كل شيء آخر هو طوعي. هذا النظام قد خلق كمية هائلة of المعلومات المتاحة للجمهور على تكاليف ومخاطر تغير المناخ.

ولكن مع تسليط الضوء على تصريحات إكسون موبيل الأخيرة ، من الواضح أن السوق لا يملك كل المعلومات. هناك أسباب وجيهة لذلك. لأسباب تنافسية وبقاء الأعمال ، يتم الاحتفاظ ببعض معلومات الشركة السرية والخاصة.

لقد اعترفت كل من المحاكم والمجلس الأعلى للتعليم بحق الشركة في الخصوصية فيما يتعلق ببعض المعلومات. وعلاوة على ذلك ، تجادل الشركات بأنها قد تكون ضارة للمساهمين إذا تم الكشف عنها قبل الأوان. مطلوب التوازن المناسب.

تكاليف الكربون

تؤكد أبحاثنا بأن الأسواق المالية تقوم بالفعل بتقليل مخاطر المناخ في أسهم شركات النفط والغاز استناداً إلى تقارير الشركة و البيانات الأخرى المتاحة من مصادر عامة وملكية. تسمح هذه البيانات للمستثمرين بتقدير آثار تغير المناخ بدقة على الشركات ، بما في ذلك توقع عمليات التخفيض.

على سبيل المثال ، يشير عملنا إلى أن المستثمرين بدأوا أولاً في التسعير في هذا النوع من البيانات في وقت مبكر مثل 2009 ، عندما دليل تغير المناخ العلمي حول الأصول التي تقطعت بهم السبل لأول مرة أصبحت معروفة. لنا أحدث الأبحاث، قريبا ليتم نشرها في بحوث المحاسبة المعاصرة، يبين أن سعر سهم الشركة المتوسطة في ستاندرد آند بورز 500 يعكس غرامة تبلغ حوالي $ 79 لكل طن من انبعاثات الكربون (على أساس البيانات من خلال 2012). تعتبر هذه العقوبة جميع شركات S & P 500 ، وليس فقط شركات النفط والغاز. الأهم من ذلك ، يظهر هذا البحث أيضا أن المستثمرين قادرون على تقييم هذه العقوبة من إفصاحات الشركة والمعلومات غير المتاحة عن مخاطر تغير المناخ.

تتضمن هذه العقوبة التكلفة المتوقعة لتخفيف الكربون و احتمال خسارة الإيرادات من مصادر الطاقة الأرخص.

تقول إكسون من جانبها انها أسعار تكلفة الكربون على المدى الطويل داخليًا بمبلغ $ 80 للطن الواحد ، بما يتوافق مع نموذج السوق.

المزيج الصحيح

كل هذا يطرح السؤال حول مستوى الإفصاح الإلزامي الإضافي المطلوب لتحسين "مزيج المعلومات الإجمالي المتاح" للمستثمرين الذين يعتمدون على قراراتهم.

ومع تغير المناخ الذي يشكل مصدر قلق ملّح ، يحق للمستثمرين بالتأكيد المطالبة بمزيد من الإفصاح ، ونحن نوافق على ذلك. لكن بأي ثمن؟

في الواقع ، يمكن أن تكون تكلفة الإفصاح كبيرة ، وليست مجرد التكاليف المباشرة التي يجب على صانعي السياسة أخذها بعين الاعتبار عند إعداد اللوائح الجديدة. إن التكاليف غير المباشرة ، مثل إجبار شركات النفط والغاز على الكشف عن المعلومات السرية الحيوية للمتنافسين ، يمكن أن تكون عبئا ثقيلا على شركات معينة. ويمكن للمجتمع أن يدفع ثمناً باهظاً إذا قادت القواعد الجديدة الشركات إلى اتخاذ قرارات تشغيلية أو استثمارية غير حكيمة أو تأجيل الاستثمار بلا داعٍ. يمكن زيادة تكاليف الطاقة أو انخفاض الإمدادات بسبب سوء الحساب.

بالإضافة إلى ذلك ، يحاول القطاع الخاص سد الفجوة بمفرده. خدمة موديز للمستثمر ، على سبيل المثال ، أعلن في يونيو ، ستقوم الشركة الآن بتقييم مخاطر انتقال الكربون بشكل مستقل كجزء من تصنيفها الائتماني للشركات في قطاعات 13 ، بما في ذلك النفط والغاز.

برنامج الإفصاح التطوعي

بالنظر إلى هذه العوامل وغيرها ، بدلاً من تفويض أي إفصاحات جديدة الآن ، فإننا نحث المجلس الأعلى للتعليم على البدء في تنفيذ برنامج تطوعي على غرار برنامج 1976 الناجح للإفصاح عن المدفوعات الأجنبية الحساسة (مثل الرشاوى). ال تقرير اللجنة على هذا البرنامج أظهر أي ضرر على أسعار الأسهم من المشاركين بعد الكشف عن المدفوعات.

في الواقع ، غالباً ما يكون عدم المشاركة هو الذي يستدعي استجابة سلبية لسعر السهم ، حيث أن الأسواق غالباً ما تنظر إلى الأعمال غير المقيدة مثل تلك التي لديها شيء تخفيه.

هذا البرنامج الطوعي ساعد أيضا في تمهيد الطريق ل قانون الممارسات الأجنبية الفاسدة من 1977، التي رسميا متطلبات المحاسبة لمدفوعات الرشوة للمسؤولين الأجانب.

ونأمل أن يحقق برنامج الإفصاح الطوعي عن تغير المناخ هدفاً مماثلاً: أي متطلبات الكشف الرسمية للـ SEC التي تنظر في مصالح جميع الأطراف.

يمكن أن يستهدف مثل هذا البرنامج في البداية مجموعة محددة ، مثل 50 أكبر شركات النفط والغاز المسجلة في هيئة الأوراق المالية والبورصات. ومن شأن ذلك أن يمنح هيئة الأوراق المالية والبورصات والمنظمات الخاصة مثل موديز البيانات الصعبة الإضافية والخبرة اللازمة لفحص التكاليف والفوائد وآثار الأسواق المالية للإفصاح عن مخاطر تغير المناخ.

إن القيام بذلك من شأنه أن يمهد الطريق أمام وضع المزيد من القواعد الدائمة لخدمة احتياجات المستثمرين والشركات ، وفي النهاية ، الجمهورالمحادثة

عن المؤلفين

بول غريفين ، أستاذ الإدارة ، جامعة كاليفورنيا، ديفيس وآمي مايرز جاف ، المدير التنفيذي للطاقة والاستدامة ، جامعة كاليفورنيا، ديفيس

تم نشر هذه المقالة في الأصل المحادثة. إقرأ ال المقال الأصلي.

كتب ذات صلة

{amazonWS: searchindex = Books؛ keywords = keywords of climate change؛ maxresults = 3}

enafarزكية-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

اتبع InnerSelf على

الفيسبوك أيقونةتويتر أيقونةآر إس إس أيقونة

احصل على آخر عبر البريد الإلكتروني

{Emailcloak = إيقاف}

الأكثر قراءة