في الأحمر. قوارب الصيد جاهزة للإطلاق. جوني Peacock / Flickr ، CC BY-NC-ND

أيسلندا الساخطون مؤخرًا أجبر رئيس الوزراء على الإقلاع عن التدخين، ويهددون بتسليم السلطة ل القراصنة على غرار النفس في انتخابات مبكرة. ولكن في الوقت الذي يقوم فيه الناخبون الأوروبيون الآخرون بإلغاء الأحزاب التقليدية من الضعف ، فإن ريكجافيك تمرد من قوتها. على النقيض من بلدان منطقة اليورو (الأساسية وكذلك المحيطية) التي لا تزال مقيدة بعمق بسبب الديون الخارجية المفرطة ، دفعت التزاماتها الخارجية بمقدار مليار دولار أمريكي 61 ، يعيدهم إلى مستوى 2006 الآمن.

البلد الذي عانى بشكل أكبر في العالم الانهيار المالي في 2008 هو الآن على الازدهار مرة أخرى لأنه ينوع من الأسماك والسياحة والألمنيوم في الطاقة المتجددة وتكنولوجيا المعلومات. الناتج المحلي الإجمالي ، الذي يعد بالفعل من بين أعلى المعدلات في العالم للفرد ، عاد إلى ما فوق مستوى ما قبل الأزمة ومن المتوقع أن يرتفع (على توقعات البنك المركزي) 4٪ في 2016 و 2017 - ضعف أسعار منطقة اليورو والمملكة المتحدة.

على الرغم من أن البنوك المتضخمة كانت واحدة من أسباب الأزمة المالية العالمية ، إلا أن أيسلندا استجابت لانهيارها في الاتجاه المعاكس من بقية أوروبا - وضد الحكمة التي تلقاها معظم الاقتصاديين. فقد سمح لقيمة عملتها بالهبوط - وهو خيار غير متاح لأعضاء منطقة اليورو ، الأمر الذي اضطر إلى خفض الأجور والأسعار من خلال "تخفيض قيمة العملة الداخلية". لقد قامت بتأميم البنوك الكبرى التي استحوذت على دين غير قابل للاستمرار ، ولم تنقذه إلا الجزء الذي خدم الاقتصاد المحلي. هذا ضوابط رأس المال المفروضة بحيث لا يتمكن الدائنون من البنوك وغيرهم من المستثمرين الأجانب من سحب أموالهم. لم يستطع السكان المحليون ، بما في ذلك صناديق التقاعد ، الاستثمار في الخارج.

دعونا الحصول على المالية

كما شدد البنك المركزي السياسة النقدية. وصل سعر سياسته إلى الذروة عند 18٪ في 2009 ، وكان لا يزال في 5.75٪ هذا الشهر. في المملكة المتحدة ومنطقة اليورو والولايات المتحدة ، دفعت البنوك المركزية أسعار الفائدة إلى ما يقارب الصفر ، وطبقت التخفيف الكمي. وفي تحدٍ للتقشف الذي ساد أوروبا ، سمحت أيسلندا للسياسة المالية باتخاذ الإجهاد الاقتصادي والاجتماعي. على وجه الخصوص ، تم استخدام المال العام ل تخفيف الأسر من الديون التي من شأنها أن توقف أي انتعاش في الإنفاق.

لقد استرعى بول كروغمان ، الخبير الاقتصادي ، الذي ربما كان محميًا من الأرثوذكسية من خلال جائزة نوبل ، الانتباه مرارًا إلى الطريقة التي سمحت بها هذه السياسات باستعادة آيسلندا للقاعدة. في وقت أبكر بكثير من أقران منطقة اليورو الأقل تضرراً - حتى أيرلندا ، الطفل الملصق "لسياسات التكيف" التقليدية.

حتى الآن ، كان لدى النقاد رد واحد قوي على هذا الشعاع غير المحتمل من أشعة الشمس الشمالية. قالوا أنها كانت فجر زائف. وجادلوا بأن الانتعاش بأكمله لم يتحقق إلا على خلفية ضوابط رأس المال الصارمة ، التي كانت سارية منذ نوفمبر 2008. سيكون إزالتها مؤلمة ، ولكن الفشل في رفعها على الفور سيكون له عواقب وخيمة بنفس القدر. سيشعر المستثمرون الأجانب باليأس من استرداد أموالهم المستعصية - مما يجعل من المستحيل على أيسلنديين الاقتراض مرة أخرى حتى من أجلهم استثمار جدير بالاهتمام بعيدا عن البنوك. وقال المنتقدون إن مدخرات المستثمرين المحليين ، في أي مكان آخر يذهبون إليه ، سيحولون طفرات الاستثمار القوية بالفعل في أسواق السياحة والبورصات إلى فقاعات أكثر من اللازم انفجار يتسبب في المزيد من المتاعب.

إن الخروج من الضوابط الرأسمالية أمر صعب للغاية ، خاصة عندما تكون موجودة لمدة ثماني سنوات ، وعندما يكون اقتصادًا صغيراً ومفتوحًا بقاعدة إنتاجية ضيقة من صيادي سمك القد ومراقبي الحيتان. وهكذا كان المتشائمون يميلون إلى التلميح إلى أنه عندما ترفع الضوابط ، فإن الكل قصة الهروب من القصص الخيالية سوف تتفكك. في سيناريو خروج الكابوس هذا ، ستنخفض عملة أيسلندا (kronur) مع فرار الأموال الأجنبية ، ولن تعود أبداً. وسترتفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى لإنقاذ سعر الصرف ، والاستثمار المفرط ، دون إيقاف التضخم الجامح الذي تسبب في زيادة الواردات. ستجعل الكرنر الأضعف البلاد تكافح لخدمة ديونها الخارجية المتبقية ، على الرغم من الانخفاض الأخير.

رأسمالية كرونور

من الناحية العملية ، استعادت أيسلندا القوة الاقتصادية داخل قفصها المطلي بالذهب - إلى الحد الذي يمكنها فيه الآن الخروج ، وتذويبه وإعادة بيع الذهب. إن فائض الحساب الجاري المسموح به من قبل تخفيض قيمة العملة ، والأصول المصرفية المؤممة التي استعادت قيمتها بعد عودة الاقتصاد إلى النمو ، مكنت من تسديد الكثير من الديون الخارجية بحيث يمكن التعامل مع الباقي ، حتى لو كانت العملة تغرق عندما تسير الضوابط. إنه تناقض صارخ مع منطقة اليورو وخاصة اليونان ، التي كان عليها أن تطلب من دائنيها تخفيف عبء الديون لا تبدأ حتى 2018.

وقد تقلصت فرص حدوث انهيار kronur بسبب الحساب الجاري يعود بالفائض (تجلب المعاملات الأجنبية أموالاً أكثر من تلك التي تحصل عليها) ، ولأن المستثمرين الأجانب ينجذبون مرة أخرى إلى أيسلندا. انهم يحبون معدلات الفائدة العالية ، آفاق النمو وفرص الاستثمار. يمكن للأسر والشركات الأيسلندية أن تعيش بتكاليف اقتراض أعلى لأنها دفعت ديونها ، بينما دخلت كانت تتزايد بسرعة.

على الرغم من جزيرة نائية مع سكان 300,000 و الموارد الطبيعية الفريدة يمكن رفضه كحالة خاصة ، نهضة ايسلندا الرائعة تجعل علاجاتها تحديًا خطيرًا للأرثوذكسية. إن كروغمان ليس الوحيد الذي يجده دروس مفيدة في هذه الملحمة الاسكندنافية. لقد نشر صندوق النقد الدولي ، الذي كان يصر على حرية حركة رأس المال كشرط مسبق للمساعدة والانتعاش ، بحثًا يخصص ضوابط رأس المال لدور قيم في الحفاظ على الاستقرار في عالم تدفقات الأموال الدولية المتقلبة.

خصوصية ، وليس خصخصة

اللدغة في هذه القصة غير المتوقعة تبين أنها سياسية وليست مالية. تم إعداد التعافي من قبل الحزب الاشتراكي الديمقراطي وحزب الخضر في أيسلندا في تحالف 2009-13 ، وتم إنجازه من قبل ائتلاف لحزب الاستقلال والتقدم. ومع ذلك ، يبدو أن الناخبين الأيسلنديين دأبوا على تقريب كل المجموعات السياسية التي كانت تعمل كحكومة ومعارضة. القراصنة - تم إطلاقه في أيسلندا في 2012 كحملة من أجل مزيد من الديمقراطية وحرية المعلومات - قادوا استطلاعات الرأي الأخيرة مع قائد 40٪ ، وهم في وضع جيد لقيادة أي حكومة تشكلت بعد انتخابات مبكرة هذا الخريف.

ما زال بإمكان العقيدة الليبرالية الجديدة أن تعود - على شكل دافيد أودسون ، الذي كان (كوزير للمالية ورئيس وزراء وحاكم البنك المركزي) مهندسًا للتحرير المالي الذي سبق تحطم 2008 ، ومن كان لديه انضم إلى حقل مزدحم بشكل غير عادي. لكن إذا أعيدت السياسة الطبيعية ، فإن ذلك يرجع فقط إلى أن الاقتصاد غير العادي جعل أخطاء الصفوة في الماضي جيدة.

نبذة عن الكاتب

ألان شيبمان ، محاضر في الاقتصاد ، الجامعة المفتوحة. تشمل اهتماماته البحثية التمويل الشخصي ، الذي يركز حاليًا على تفكك مجمعات التأمين والعوامل المثبطة للادخار الأسري. الاهتمامات الأخرى ذات الصلة في: الأعمال الصينية متعددة الجنسيات ؛ تأثير "الأكادمية" على المعرفة ؛ الاقتصاد الاجتماعي أسس اقتصاد السوق.

تم نشر هذه المقالة في الأصل المحادثة. إقرأ ال المقال الأصلي.

كُتبٌ ذاتُ صِلَةٍ

at سوق InnerSelf و Amazon